股东价值分析的作用

1. 股东价值分析的作用

SVA模式源于传统以每股收益(EPS)为轴心的权责发生制分析模式的批评。David Allw认为，传统会计的局限性在于注重短期利润的最大化，从而导致不能令人满意的战略决 策。SVA的始作俑Rappaport认为，传统以权责发生制盈利为基础的方法不足以计量企业经济价值的变动，无法开发出一种旨在实现股东报酬最大化的财务战略。英国学者Rogerw .M ills也认为，尽管EPS增长可能是最为人们所共同接受的公司财务业绩的衡量标准，但极少有经验表明EPS增长和股东价值之间的一贯联系。SVA作为一种折现现金流量计量方法，大大丰富了未来维度上的现金流动会计的内容。其应用的关键之处在于未来现金流量及折现系数的确定，它借“价值动因组合，为媒介达成数据的计算加控制而价值动因包括:销售增长率、经营利润边际、投资和资本成本。销售增长率和经营利润边际影响现金流人量，固定资本和营运资本投资影响现金流出量，而资本成本则影响所产生现金的现值。

2. 股东价值分析的介绍

所谓“股东价值报酬现值”是以企业长期健康发展基础上形成的、未来的一定期间内归属于股东权益的现金流量，按考虑风险报酬率的“资本成本”换算为现值而得，它是股东价值的具体表现。而预测企业决策如何影响未来现金流量、从而影响企业(股东)价值的过程称为股东价值分析(SVA)。

3. 股东价值分析的简介

1986 年，Affred. Rappaport教授在《创造股东价值》(creating for shareholder value)一书中提出了SVA概念。SVA是从企业收益能力增长的角度，对一定期间内企业的价值增值进行直观地衡量。根据价值理论，企业价值可以量化为未来各期收益的现值之和，价值的实质是未来收益能力的大小，企业价值增长意味着企业收益能力的增强。Affred. Rappaport教授进一步认为：只有当收益增长部分的现值大于为提高收益能力而新投入资本的现值时，股东价值才能真正实现增值。以金融市场为主导、国际化的现代市场经济的发展，导致企业的经营目标从追求利润的最大化到追求综合程度更高的“股东价值报酬现值”的最大化。将“未来现金流量的贴现值上升为企业新经营目标的高度来认识，是未来维度现金流动制会计的新发展。

4. 股东价值分析的优缺点

股东价值分析主要服务于企业战略决策，主要提供与评价企业收购 清理有关的战略管理会计信息，而且它的诞生和发展使管理会计服务对象提高到战略层次，从而便利于管理当局高屋建翎的统筹企业全局，可视为管理会计发展的新突破。然而，股东价值分析本身也存在着缺陷。即:由于留存价值的预测方式有很多种，而且每一种均与不同的环境条件相关，因而SVA对与某一特定战略相关的留存价值的计量难以找到惟一的方式。

5. 股东价值的什么是股东价值

股东价值(Shareholder Value)随着市场经济的逐步完善，股东价值的重要性也越来越明显。一方面它是考察公司业绩并据以建立激励机制的重要标准，另一方面它也是股东控制权市场的重要依据，甚至从某种程度上讲，它还对社会保障制度的完善有着积极的意义。由于股权社会化的日益普及，股东价值的实现，其本身在很大程度上就是对整个社会价值的增加。股东价值观强调的是对股东价值的理性关注，提倡由股东主导的单边公司治理结构，这对从产权角度解决国有企业改革中存在的问题具有重大的现实意义。

6. 股东价值的股东价值的误区

20世纪90年代股东价值的观念深入人心：公司将全部精力放在取悦股东上面，于是它们的股价一飞冲天。然而一段时间以来情况已非如此。即便算上股市最近的反弹，新千年至今标普500指数的总回报率一直是负的。这个十年安然和世通的崩溃(以及其他众多较小的崩溃)便是由于过于急切地想要取悦股东。最近，我们数家顶尖的金融机构出现内爆，原因也是这些机构的高管坚信为股东追求更高回报是自己的使命。情况如此糟糕，以至于连杰克·韦尔奇(Jack Welch)几个月前也站出来说这是“世界上最愚蠢的想法”(他在通用电气的任期也可概括为追求股东价值)。杰克说的对吗？难道这真是愚蠢的想法？关键看你怎么去理解它的意思。1981年，《哈佛商业评论》的一篇文章将一个术语介绍给了全世界，会计学教授阿尔弗雷德-拉帕波特(Alfred Rappaport)试图构造出一种“理论上完备、实践上可行的”经营企业的模型，让“股东的经济价值”最大化。他的目标是让公司管理层将较少的注意力放在账面利润上，而主要关注经济利润，即资本成本贴现未来预期现金流。他的理论要求不要过于强调季度盈利，而应着重创造长期价值。这样的想法听起来并不愚蠢。今年77岁的拉帕波特处于半退休状态，仍时不时给《哈佛商业评论》写点文章，并正在写作一本新书。他说：“我不知道说了多少次了：长期、长期、长期。对我而言，股东价值并不是立即提升股价。”然而这正是20世纪90年代的情形。那些恪守股东价值信条的首席执行官们在试图取悦股市的过程中摔了跟头。他们为了达到季度盈利目标而焦头烂额，而这么做却反而使得公司价值下降。为什么会这样？部分是由于高管薪酬中的经济激励带来的贪欲，而且由于一条奇怪的会计准则，薪酬中含有过高的股票期权。但同样也是来自于一个强大但有缺陷的观念，即同样诞生于大学校园的“有效市场假说”。有效市场理论于20世纪60年代诞生于芝加哥大学商学院，90年代大行其道的观点是股票市场的定价是正确的。如果股票价格是正确的，那么最大化股东价值就是世界上最简单的事情。已故的芝加哥大学著名金融学者莫顿·米勒(Merton Miller)1993年表示：“关注近期盈利可能是短视的，但关注股价却并非如此，因为股价反映的不仅仅是当前的盈利，也包括市场预期的未来年份的盈利。”股价的确反映未来的预期，但经过几十年的研究，我们现在知道，股价也反映了太多别的东西：情绪、错误，以及资金管理行业通常不正当的激励措施。拉帕波特表示，股市“短期内包含非常多的错误信息”。其结果是，对于那些追求长期股东价值的人而言，股价基本是一个无用的参考路标。那么，股东价值是一个愚蠢的观念吗？不，但它是一个很难理解的东西，因为要想正确理解它，你需要忽略你的股东。

7. 股东价值的介绍

所谓股东价值是指企业股东所拥有的普通股权益的价值。

8. 评价股东价值的公式如何

评价股东价值的公式如何它作为一个非常重要的财务指标，能够准确反映企业自有的资本。当总资产低于负债的总金额时，代表着企业陷入了资产不及债务的困境当中，股东权益自然而然的消失殆尽。与之相反，股东权益的金额数量越大，更加彰显企业的雄厚实力。公式：SVA=NOPAT/C(1+C)^(t-1)-I/(1+C)^t上式中的表示第t年的SVA，拓展资料：一、所谓“股东价值报酬现值”是以企业长期健康发展基础上形成的、未来的一定期间内归属于股东权益的现金流量，按考虑风险报酬率的“资本成本”换算为现值而得，它是股东价值的具体表现。而预测企业决策如何影响未来现金流量、从而影响企业(股东)价值的过程称为股东价值分析(SVA)。二、股东权益又称净资产，即所有者权益。是指公司总资产中扣除负债所余下的部分，是指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润之和，代表了股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。当股东权益小于零时，公司就陷入了资不抵债的境地，这时，公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算，股东将一无所得。三、相反，股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚。股东权益包括以下五部分：一是股本，即按照面值计算的股本金。二是资本公积。包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值。三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。四是法定公益金，按税后利润的5％一10％提取。用于公司福利设施支出。五是未分配利润，指公司留待以后年度分配的利润或待分配利润。