中国企业跨国并购充满机遇

1. 中国企业跨国并购充满机遇

目前世界各国都在根据本国经济的实际情况进行产业结构调整。南亚、中东和拉美国家产业结构的调整速度很快，部分领域的结构调整还打破了梯度推进的惯例，趋早现出跳跃性发展的势头，尤其是允许外国公司通过收购或参股方式投资基础电信、油气网开发等敏感行业，为中国产业的国际转移提供了广泛的市场空间和机遇。这为中国企业实行跨国并购提供了有利时机，通过并购购买相关的优良资产，将对中国国际化发展产生长远的影响。
随着改革开放和国际化步伐的加快，中国企业依托巨大的国内市场发展起来，并逐步向国际市场拓展。在改革开放中，中国已经形成了一批有强大竞争力的大中型跨国公司或企业集团，具有把雄厚资本、先进技术和规模经济效益融为一体的组合优势，部分企业具有同国外企业竞争的实力。
一、目前中国企业跨国并购行业主要分布在制造业、商务服务业及采矿业等产业，实施跨国并购的企业也主要为国有资源型企业、国有大中型企业以及大型民营企业。前两类关系到国计民生以及国家战略，因此政府的支持力度较大，有能力进行大规模的跨国并购。大型民营企业也大都成功上市甚至海外上市，有利于从国内国际金融市场获得并购资金。
二、中国三大石油公司都以“中国”冠名，作为国有控股骨干企业，其信誉和品牌优势十分明显，其它国有资源型企业也基本类似。除此之外的跨国并购企业品牌虽不及上述企业，但在某一领域竞争优势明显，在国内甚至国际市场也享有一定声誉。
三、现阶段中国的有关政策支持企业向外发展。实施“走出去”战略是对外开放新阶段的重大举措，鼓励和支持有比较优势的各种企业对外投资，带动商品和劳务出口，形成了一批有实力的跨国企业和著名品牌。
企业跨国并购须认真面对以下风险：
一、政治风险
目前，中国企业走出国门的一大消极因素是跨国并购中并购方的误解和偏见。一些国家认为，中国国有企业的海外并购是中国政府的政治图谋，中国意在控制他国自然资源，中国企业包括私营企业都与政府存在紧密联系等。2005年8月，中国**石油有限公司宣布撤回对美国第九大石油公司**科公司的收购，就是因为遭到美国政界的强烈反对，其理由是该收购有可能影响美国的国家安全。

2. 我国企业跨国并购的现状

　1、 中国企业并购的发展
　　 
　　（1）第一次企业并购浪潮(1984年-1989年)。
　　据统计，8年代，全国共有6226户企业并购了6966户企业，减少亏损企业495户，减少亏损金额5.22亿元。
　　这一阶段也存在一些问题，如并购的动因主要是由于政府部门要卸掉财政包袱，消除亏损企业。企业产权改革不配套、企业经营自主性差、缺少竞争机制和利益驱动机制，工作效果并不甚理想，有的并购增加了优势企业的负担，使优势企业效益下降。 
　　（2）第二次企业并购浪潮(从1992年至今)。 
　　自1992年中国经济确立市场经济的方向后，企业并购无论在规模还是形式上都有了新的突破，企业并购的高潮又一次来临。
　　 近十几年来，我国企业并购的规模越来越大。特别是从22年开始，随着我国GDP规模的扩大，我国并购的规模也越来越大。并购金额与GDP的相关系数为.667，由此可知，我国企业的并购金额与GDP呈中度相关，也就是说随着我国经济的不断发展，中国企业的并购规模越来越大；并购笔数与并购金额的相关系数为-.333，可见它们之间呈负相关，也就是说目前我国单个企业并购的金额很大，而且中国目前的企业并购越来越活跃。 
　　 
　　2、 中国跨国并购的现状及特点分析
　　 
　　本文收集了23年-26年在中国发生的比较有影响力的大部分并购数据（大约4个并购案例），发现在目前我国的跨国并购（包括中国企业并购外国企业和外国企业并购中国企业）活动的一些特点：
　　（1）以协议收购为主。 
　　目前阶段，中国跨国并购中协议收购的比重最大，占5%。这说明，不管是中国企业并购外国企业，还是外国企业并购中国企业，在并购发生前，都是先发出收购意向，然后再和被并购公司签订并购协议最终完成跨国并购。这主要是因为跨国并购中存在着文化种族冲突和不同的政策环境的影响，如果恶意收购很可能使主并购企业的形象受损。
　　（2）上市公司之间的跨国并购居于并购的主导地位。
　　主并购企业和被并购企业都是上市公司的比重有67.5%，而主并购企业和被并购企业均不是上市公司的比重仅仅只有5.%。由此可见，目前中国的跨国并购主要都是上市公司与上市公司之间的并购，这可能是因为上市公司的股权转让比较容易以及上市公司财务信息比较透明所致。
　　（3）并购金额较大。 
　　目前中国跨国并购的金额越来越大，平均并购金额达到了18亿美元，最大的一笔并购活动是中海油收购优尼科，并购金额达到了185亿美元，这与中国目前的能源政策有关。最小的一笔并购活动是长虹收购美菱电器，并购金额也有一千万美元。尽管如此，与国际上动辄几百亿美元的企业并购活动比起来，我国目前发生的一些并购活动还是存在一定的差距。
　　（4）主并购企业和被并购企业多为高科技企业。 
　　近几年来，我国的跨国并购活动多发生在高科技企业之间，所占比重达到了7%，这主要是因为目前中国的一些高科技企业技术方面比较薄弱，因此采用并购这样一个手段来取得技术方面的优势。
　　（5）外国企业通过并购中国企业大规模进入中国
　　随着中国加入WTO后5年保护期的逐渐临近，外国企业为了更迅速地进入中国市场，抢占战略高地，越来越倾向于采取并购中国企业这一手段。
　　在目前的中国，跨国并购多是外国企业并购中国企业，这一形式的并购大约占到了57.5%，当然，中国企业也开始积极进行海外并购，大约有25%的比重。
　　总之，随着我国经济的不断发展，我国企业参与全球并购的行为会越来越多。

3. 中国企业跨国并购走向成熟

出海，总要做好迎击风浪的准备。而对于发展中的中国企业来说，到海外并购企业，更显勇气和智慧。中国企业在实施走出去的战略中进行跨国并购逐渐走向成熟。
今年以来，在沿海经济大省山东已是捷报频传。据山东省商务厅介绍，鲁企海外投资的热情一直不减，今年前三季度共完成跨国并购项目14个，投资额达1.1亿美元，增长112%，涉及资源开发、机械、电子、化工、服装等领域。
其中，**天业黄金出资2441万美元收购**利亚明加尔金源公司51%股权，从事金矿勘探与开发，已探明金属量12.5吨，9月份已试投产;**集团出资980万美元收购**博杜安公司，获得16升及以上大功率发动机生产、研发能力和欧洲销售渠道;**天翔航空出资1000万美元收购**卓越航空发动机公司，获取对方先进技术，从事发动机整机及零部件生产制造。
而据**集团最新推出的《2009年第三季度中国并购市场研究报告》，今年第三季度中国并购市场共完成并购事件51起，虽然比上季度减少7.3%，而其中披露价格的39起事件并购总额比上季度增长63.3%。在9起披露价格的并购事件中，总金额环比增长83.5%。中国企业海外并购领域除传统的能源、矿产等行业外，逐步扩展到服务业、清洁技术等行业。
如今，中国企业不但开始了其寻梦之旅，而且逐步从过去国际经济游戏规则的受制者，尝试转变到规则制定的参与者。从过去被动参与全球化，到主动参与全球化。各个产业发展都已经高度全球化了，一个国家的产业只有在全球吸纳资源、整合资源、融入全球产业链，才能真正发展。只有在全球产业链中提升，才能增强全球竞争力，而开展跨国并购是必由之路。
当然，中国企业海外并购的进程并不顺利，这也是自然法则，学费总是要交的，而且可能不止一次。在回顾中国**集团过去几年来的海外并购历程时，中国**股份有限公司副总裁李*林概括了他对跨国并购的感悟：“互利共赢，和谐发展”是跨国并购必须坚持的基本理念;跟踪研究，准确评估，知己知彼，慎谋善断是并购成功的关键;促进多元文化融合，坚持管理创新是企业持续发展的推动力;一支高素质的、经验丰富的并购和运营团队是开展跨国并购工作的基础;国家强大的政治经济实力及政府的全力支持是海外并购成功的前提。此谓真言。

4. 中国企业跨国并购的动因是什么

法律分析：中国企业跨国并购的动因是：(一)绕过贸易壁垒。跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。近年来，随着各国关税的普遍降低，贸易保护主义有所抬头，寻求合法而隐秘的保护工具的国家越来越多，他们为企业出口设置重重障碍，形式表现为：一是进口配额限制，中国企业为扩大国外市场，尤其打入欧美发达国家市场不得不通过并购或直接投资绕开贸易壁垒。这些并购都使企业生产当地化，从而立足东道国，绕开关税非关税壁垒，同时也通过兼并减少市场竞争对手。(二)获取战略性资源。中国经济飞速发展，国内有限的资源难以满足经济快速发展的需要，而世界上越来越多的国家对初级形态的资源出口采取限制政策，对石油等矿产资源的需求使海外投资成为中国企业利用国外资源的必然选择。(三)提升技术创新能力。在当前跨国公司对我国大规模的制造业转移中，核心技术空洞化已经成为转移过程中的主要问题，技术特别是核心技术的缺失是与自我发展构建企业核心竞争力相比，跨国并购时效强、低成本，特别是当某种知识和资源专属于另一企业时，并购就成为获取该优势的唯一途径。(四)拓展发展空间，抢占国际市场。中国企业通常采取贸易的方式进入国际市场，但对于欧美高度发达和成熟的市场，新品牌的进入是异常困难的，巨额广告费用、营销费用等进入成本是相当高昂的。由于中国企业大多缺乏国际性品牌，使得产品在国际市场销售不畅，只能贴牌生产赚取低廉的加工费，因此，通过跨国并购尽快建立起中国企业的国际品牌并形成自己的营销网络，既能满足企业发展的需要，又能迅速有效地开拓国际市场。
法律依据：《中华人民共和国公司法》 第一百七十二条 公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。

5. 金融危机下中国企业跨国并购的机遇与挑战有哪些?

推动跨国并购的动因对并购结果的影响有利有弊，那么在目前的情况下，我国企业进行跨国并购应该更多地看到各种推动因素后面所隐含的风险，认真分析跨国并购行为对企业的好处和弊端，采取谨慎的政策：
　　首先，要分析并购的成本和收益。我国企业的国际竞争优势在于低成本劳动力；而欧美企业属于资金密集、劳动力短缺型经济，我国企业到发达国家投资或并购一个资本密集类的产业，投资回报率一定会比较低。对于企业投资战略来讲，这样的并购从回报率来看是不合算的。而且我国企业收购的外国企业大多已经在经营上存在困难，我国企业不得不为这些外国企业的品牌效应、市场渠道、技术核心付出超额的价格。
　　其次，企业文化的冲突不可忽视。我国企业为获得跨国市场或先进技术所选择的并购对象都是一些老牌企业，这些企业往往具有深厚的企业文化，整合企业文化的成本很高，要想获得并购的协同效益十分困难，这也是国际上许多并购失败的主要原因。
　　再次，正确看待外在宏观形势。目前全球经济发展放缓的确使许多企业的股价下跌，但选择出售自己的企业往往是在发展前景上不容乐观，因此低成本绝不能成为选择并购对象的主导因素。跨国并购是一项高度风险、高度系统、高度专业的活动，要成功进行大规模的跨国兼并，宏观上要有战略思路支撑、政策支撑、外汇支撑等，微观上要有详细的目标考察、谈判能力以及事后的整合能力，必须摒弃那种因为外在条件优惠就盲目扩张的机会主义行为。
　　另外，注意控制管理者的并购冲动。因为管理者往往是并购活动的主要推动者和参与者，但是并购风险的最终承担者却是主要股东。管理者出于对自身的信任和建立业绩的冲动往往会做出比股东更冒险的决定。经验证明，管理者的过度自信是导致并购发生和结果不佳的重要原因。
　　最后，要注意设立并购止损线。虽然所有的海外并购都开始于美好的预期，但当并购成本超出预期或预期目标不能实现，止损出局无疑是最佳选择。但是目前有实力进行海外并购的我国企业大多是国有企业，其并购往往会被赋予很多非市场化的因素，即使并购之后整合未成，为了某些非市场化因素的门面，我国企业往往不能及时承认失败、停止亏损。从这一点来说，设立止损线并严格执行，是我国企业尤其是国有企业进行海外并购之前必做的功课。例如新中基并购普罗旺斯不成功，新中基迅速止损的策略，确实值得我国企业在海外并购时学习。

6. 中国企业跨国并购的动因是什么

1、中国企业跨国并购的动因有：为了绕过贸易壁垒;为了获取战略性资源;为了提升技术创新能力;为了拓展发展空间，抢占国际市场等。
2、《公司法》第一百七十二条规定，公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。
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7. 中国企业海外并购的特点

（一）对象集中
除一些资源性并购外，我国大多数非资源性并购都集中在欧美国家。前几年，以并购中小企业为主。如上海电气收购日本秋山印刷等。对欧美、日韩的并购案有所增加，一些企业开始尝试规模更大、交易更复杂的大型企业或主营业务收购。如上汽集团、京东方、上海工业缝纫机等接连成功并购了韩、日、德、美等国的汽车、精密制造和电子企业；海尔集团收购美国第三大家电巨头美泰克、都显现出并购大型化趋势。活动中仍是主要的支付方式，交易显示，股票和其它证券的使用亦见增长。例如，京东方并购使用了6家国际金融保险机构的混合贷款，网通并购则采取了组建国际财团和整体谈判的形式。2004年底的联想并购案实际交易额高达17．5亿美元，但现金支付的部分仅为l／3，其余2／3都是通过股票和债务收购。一些国内金融机构也积极介入，在并购操作中发挥着中介和财务顾问作用。
（二）借助外资
中国企业在并购中展现了熟练的国际融资技巧。以京东方为例．收购现代TFr项目耗资3．8亿美元。但京东方真正自有资金购汇仅6000万美元，国内银行借款9000万美元。另外的2．3亿美元，一部分通过BOE—HYDIS以资产抵押方式，向韩国产业银行、韩国外换银行、Woori银行以及现代海商保险借款折合1．882亿美元，另一部分，来自HYNIX提供的卖方信贷、通过BOE—HYI）IS以资产向HYDIS再抵押方式获得抵押贷款。卖方信贷总额为3963万美元。实际上。京东方凭借高超的融资技巧，以6000万美元的自有资金就完成了3．8亿美元的海外收购。演绎了标准的杠杆式收购。
一、中国企业海外并购程序有哪些
中国企业海外并购程序如下：
（一）战略准备阶段：确定并购战略，并购目标搜寻。
（二）方案设计阶段：尽职调查，交易结构设计。
（三）谈判签约阶段：谈判，谈判的焦点问题是并购的价格和并购条件；签订并购合同。
（四）并购接管阶段。
（五）并购后整合阶段。
（六）并购后评价阶段：可以衡量并购的目标是否达到。
二、中国境内企业海外并购的规制是怎样的
中国境内企业海外并购的规制是：将境内企业资产通过收购、换股以及其他任何形式转移到境外中资非上市公司的，境内企业应按照隶属关系事先经省级人民政府或者国务院有关主管部门同意，事后应当将有关情况报中国证监会备案。

8. 中国企业跨国并购的动因是什么

	中国企业跨国并购的动因有：为了绕过贸易壁垒;为了获取战略性资源;为了提升技术创新能力;为了拓展发展空间，抢占国际市场等。
	《公司法》第一百七十二条规定，公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。 一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。