资本运营的风险以及企业在资本运营中如何防范风险

1. 资本运营的风险以及企业在资本运营中如何防范风险

亲亲，您好，根据您的问题为您提供以下回答，仅供参考：防范风险：1明确企业战略发展目标，把握资本运营目的企业在开展资本运营活动时，并不是凭空想象和信手拈来的，而应该建立在符合企业自身发展的基础之上。鉴于此，企业更应该在制定资本运营方案前期，对企业的战略发展目标进行明确，从而科学地把握资本运营的目的，对资本运营方案进行合理的规划，确保方案的可执行性和可操作性，从而降低资本运营风险。在企业战略发展中，要时刻关注国家宏观经济发展方向，同时对行业市场进行深入的分析和调查，对企业产品在市场中的占有率进行精准的分析，对行业发展前景进行预测，基于此基础来制定合理的资本运营方案，从根本上规避运营风险。2合理选择风险管理方法，完善资本运营方案在企业资本运营过程中，风险是不可避免的，但是对于风险的控制方案有多种选择。企业应该立足自身经营发展实际，合理有效地选择风险控制方案，同时完善资本运营方式，确保资本运营能够高效开展。现阶段一般的风险管理方法主要包含以下几种，即风险规避、风险控制、风险转移、风险隔离、风险分散，以下对这几种风险管理方法做进一步的说明。第一，风险规避。企业对成本效益进行深入的分析和判断，从而更加明确资本运营中存在的风险，以及风险形成的原因，通过完善运营计划和修正运营方案等方式，将风险进行规避，或者是降低风险。第二，风险控制。风险控制针对的是企业中已经发生或者是可能发生的风险而采取的控制对策，以将风险降到可控范围，阻止风险的大范围扩散。第三，风险转移。风险与收益是并存的，而在不影响收益的情况下，对风险进行转移，也是降低风险的一种有效的方式。第四，风险隔离。企业利用时间和空间距离，将产生风险的因素与项目进行分离，由此来降低风险，实现资本运营的目的。第五，风险分散。企业在原有项目范围的基础之上，不断扩大范围，从而进行风险的分散，并将分散后的风险进行逐一分析，采取有效的措施进行控制，由此实现降低风险的目的。【摘要】
资本运营的风险以及企业在资本运营中如何防范风险【提问】
亲亲，您好，根据您的问题为您提供以下回答，仅供参考：防范风险：1明确企业战略发展目标，把握资本运营目的企业在开展资本运营活动时，并不是凭空想象和信手拈来的，而应该建立在符合企业自身发展的基础之上。鉴于此，企业更应该在制定资本运营方案前期，对企业的战略发展目标进行明确，从而科学地把握资本运营的目的，对资本运营方案进行合理的规划，确保方案的可执行性和可操作性，从而降低资本运营风险。在企业战略发展中，要时刻关注国家宏观经济发展方向，同时对行业市场进行深入的分析和调查，对企业产品在市场中的占有率进行精准的分析，对行业发展前景进行预测，基于此基础来制定合理的资本运营方案，从根本上规避运营风险。2合理选择风险管理方法，完善资本运营方案在企业资本运营过程中，风险是不可避免的，但是对于风险的控制方案有多种选择。企业应该立足自身经营发展实际，合理有效地选择风险控制方案，同时完善资本运营方式，确保资本运营能够高效开展。现阶段一般的风险管理方法主要包含以下几种，即风险规避、风险控制、风险转移、风险隔离、风险分散，以下对这几种风险管理方法做进一步的说明。第一，风险规避。企业对成本效益进行深入的分析和判断，从而更加明确资本运营中存在的风险，以及风险形成的原因，通过完善运营计划和修正运营方案等方式，将风险进行规避，或者是降低风险。第二，风险控制。风险控制针对的是企业中已经发生或者是可能发生的风险而采取的控制对策，以将风险降到可控范围，阻止风险的大范围扩散。第三，风险转移。风险与收益是并存的，而在不影响收益的情况下，对风险进行转移，也是降低风险的一种有效的方式。第四，风险隔离。企业利用时间和空间距离，将产生风险的因素与项目进行分离，由此来降低风险，实现资本运营的目的。第五，风险分散。企业在原有项目范围的基础之上，不断扩大范围，从而进行风险的分散，并将分散后的风险进行逐一分析，采取有效的措施进行控制，由此实现降低风险的目的。【回答】
3充分利用人力资源，提高风险规避实施效果企业资本运营方案的制定，不是由一个人或一个部门所决定的，而是由多人共同商议和合作而制定的。因此企业应该充分利用人力资源所发挥的作用，以规避风险，从而提高资本运营的效果。企业在立足自身人力资源以及自身生产经营基础之上，结合企业战略发展目标来确定资本运营方案，同时由经验丰富的专家顾问对运营方案提出异议，并给出相应的对策。对于技术层面而言，有专业技术人员对方案的实施进行把关和控制，以多方面多角度地优化资本运行方案，最大程度地规避风险，从而最终提升实施效果。4加强信息管理，提高风险预警能力基于信息化时代背景下，企业在经营管理过程中，较为依赖信息数据，通过对信息数据的收集、整理、分析等，能够有效地解决信息不对称的问题，而通过对数据信息进行分析和整理，能够明确资本运营风险，从而采取相应的措施。所以，企业内部应该加强对信息的管理，同时建立完善的信息系统，并充分结合现代化的信息技术，将资本运营一并列入信息系统中，通过系统对大数据的分析和处理，从而展开对风险的管理，一旦预测到风险，便提出预警，从根本上提高风险预警的能力，从被动地接受风险转为主动地化解和应对风险，提高企业的风险防范能力。5建立风险评估机制，提高风险应对能力在防范资本运营风险的过程中，企业应该构建并完善内控体系，同时建立风险评估机制，结合风险的特点和类型，提出行之有效的解决方案。企业在实际运营管理中，要发挥组织运行的作用，构建风险矩阵，展开对运营风险的纵向和横向的深入分析，并形成相应的评估报告。同时企业要提高资本运营各环节对风险的认知度，将风险防范工作作为重要的工作来抓，确保各环节的工作能够协调开展，最终提高风险的应对能力。【回答】
资本运营的风险：第一，经营风险。企业在实际管理过程中，由于缺乏对市场信息的全面了解，对内部管理工作中出现的问题没有应对措施，使得经营过程中出现问题，从而影响了企业的正常经营，即经营风险的发生。第二，财务风险。企业对财务管理工作没有科学的规划，对资金的使用较为随意，运营风险不断增加，从而引发了财务风险。第三，信息风险。在信息化时代背景下，企业对市场信息的处理不够科学和合理，从而导致了信息不对称的现象，对企业经营决策产生了不利影响。第四，管理风险。由于企业受到国家对资本运营的监管，企业在实际运营中，运行效率不高，资本结构设置不合理的现象仍旧存在，另外对于企业内部管理而言，企业内部管理层管理观念的偏差以及操作的失误，都会引起管理风险。第五，法律法规风险。市场经济的发展，必须建立在国家相关法律法规的基础上，国家进行宏观调控，相关法律法规会随之进行调整，对于企业的并购行为会产生一定的影响，从而使得企业运营成本提高。【回答】
并购价格的影响因素【提问】
企业托管的一般程序【提问】
亲亲，您好，根据您的问题为您提供以下回答，仅供参考：并购价格的影响因素：虽然并购定价主要由目标公司的价值评估确定，但实院交易中会受到诸多其他因素的影响，如是否存在竞购者、并购谈判时间、就业安置问题、政府制定的收购规定等。1.竞购者与自大假说。Rol提出的自大假说认为主并企业的管理者可能会高估自身的管理能力和目标企业的价值，从而高价收购目标企业，并在并购整合中失败，减少主并企业的股东财富。这种定价高估的现象在存在竞购者的情况下更易出现。其后诸多学者的研究都表明当存在竞购者时，主并企业容易出价过高，主并企业的股价会随着并购公告的发布而走低。2.并购谈判时间。重大并购事项从谈判直至交易完成费时较久,有的甚至长达数年,这可能导致之前认为合理的并购价格随着外部环境的变化而变得不适宜。2008年中联重科高溢价收购 CIFA公司，业界存在不少质疑和争议。待雷曼破产引发全球金融危机时，中联重科出价过高已成为不争的事实，因为其定价所依据的预期盈利均难以实现3.就业安置问题。在我国，不少并购交易中民营企业是主并方,国有企业是被并购方。主并方扩张的欲望越强，其对价格的承受能力就越大。尤其是在一些竞争激烈的行业，扩大市场份额比维持近期盈利可能更为管理者所看重。对被并购方而言，由于多年经营不善、连年亏损，集团、大股东、政府将之视为包袱,急于摆脱，这时的定价往往不会太高，谈判的关键在于如何妥善解决众多国企职工的就业安置问题。如在三九万东并购项目中，被并购方东风药厂所拥有的北京三环的土地资源变卖后是足以偿债的，但若破产，则近千名职工的就业安詈就成了一个大问题，因此企业选择并购之路。在这种情况下，对于主并方来说，若能妥善解决就业安置问题，则降低并购价格是有商量余地的4.收购法规。防止国有资产流失历来是我国并购政策的底线,我国政府部门(主要为证监会和国资委)在批复国有资产转计时,都会要求转让价格应高于国有企业的净资产，即净资产溢价转让。随着全流通时代的到来,证监会甚至提出将来应以股价而非净资产作为是否溢价转让的参考，以与国际惯例接轨。这些政策为并购国有企业设置了价格方面的限制，并购定价过低可能会受到相关部门的严格审查，甚至导致并购项目搁浅。【回答】
亲亲，企业托管的一般程序：①受托方需要对公司的资料进行审核，对托管企业的资产、债权、债务进行必要的清查核实；②对于没有遗留问题可以注销的企业，提交注销处置方案，经委托人、受益人同意后，按法律程序办理注销手续；③对于资不抵债、无法重组的企业，提交破产处置方案，经委托人、受益人同意后，按法律程序办理申请破产的手续；④对于可以重组、转让的企业，提交方案，经征求委托人、受益人意见后，进行重组转让；⑤对于可以盘活利用的资产，进行盘活利用。盘活利用资产所得的收益用于支付托管费用、交纳税款、清偿债务以及由受益人决定使用；⑥对于在对托管企业全面核实过程中发现的违规处置资产清偿债务、帐实不符、隐瞒资产、虚报负债、私分财产等情况，向监管部门、委托人提交书面报告。【回答】
我国资本主义市场存在的主要问题，及进一步发展我国资本主义市场的措施【提问】
亲亲，您好，根据您的问题为您提供以下回答，仅供参考：我国资本主义市场存在的主要问题：1、市场主体仍然缺位。一个成熟的资本市场的主体必须成熟和到位。但我国资本市场主体仍然缺位:从企业主体看，由于我国大部分企业的组织形式、管理体制和融资体系等方面的局限，使它们缺乏参与资本市场活动的动力。这具体表现在;参与资本市场的企业数量少，融资规模小，层次低，资产负债结构严重失调。从银行主体看，我国国有专业银行仍然缺乏资金管理中的经营主体和资金运行中的独立运作主体地位。它们还不是资金营运中的市场配置主体，也不是资金收益的独立利益主体，从而不能使它们自觉地通过参与资本市场来实现金融资产的保值增值和经济收益的最大化。2、市场结构不合理。资本市场包括工具结构和流动性提供结构。一个有效的资本市场首先需要合理的市场结构来支撑。但我国资本市场目前还未形成合理的市场结构。从工具结构看，我国资本市场还没有形成有效的标准化金融工具创新和提供机制。其因在于一方面过严无效的管理并没有带来经济发展的资本源泉，严格的企业券控制使企业长期融资能通过银行贷款或挤到少数发行股票上市的希望上。同时，发行公司对后续市场没有起到应有的示范作用，它们仅止于得到资本，在效益提供促进上作用不大。另一方面国债市场发行虽然量大，但没有形成有序的发行机制。此外，派生证券发展也特别缓慢，从流动性提供结构看，目前，深圳和上海两家证券交易所市场容量狭小。由于受到股票发行规模的限制，我国上市公司数量有限，不能为我国经济发展提供充分的资本源泉。【回答】
3场监管缺乏连续性和统一性。我国资本市场的监管只注重短期性而忽视长期性。监管机构在市场压力下出台一项救市政策，而在一定时间后又出台与上项政策不连续的措施，这尤其突出地表现在对股票市场扩容和规模控制上。监管不统一性还表现在股票发行的审批制度的矛盾中，这具体表现在:没有发挥交易所和有关专业协会的作用，交易所只是被动地接受企业上市。股票作为资本市场的主要工具，其发行采取划分额度的方式，使全国各地的股票发行和上市标准不统一，妨碍了资本市场的有序化和标准化发展。4、法规制度不健全，导致市场主体行为和市场运作不规范。以股票市场为例，虽然我国股票市场已有了一定的规模，但却没有健全有效的法规制度来约束和保护市场主体行为，保障市场运作有序地运行，结果导致市场主体行为违规，市场运作越轨，这主要表现在①上市公司的信息披露不准确及时，股东难以全面掌握公司的重要信息，公司财务报表与实际业绩有出人，使股价不能反映公司的实际效益。②机构主体不是以规范投资为特点的投资基金，而是证券商和各类企业。其中证券商承担经纪商和自营商的双重职能，它既为投资者提供交易和咨询信息服务，又自己作为投资者参与交易，结果是证券商的行为对中小个人投资者形成示范效应，证券商可以通过制造行情来投机，为自己谋利。尤其是证券商大量运用通过各种渠道向金融机构拆入的资金及个人投资者在证券公司的保证金帐户等短期资金从事市场交易,加剧了市场的炒作状态5、市场国际化举步艰难。由于我国资本市场不成熟，与国际惯例存在一定的差距。这一方面使外国投资者对我国资本市场存有戒备，另一方面也妨碍了我国资本市场与国际资本市场的接轨。尤其是我国现阶段的金融管理中限制外国金融机构和其它外国投资主体进人我国资本市场操作经营，制约了我国资本市场的国际化。此外，我国的投资制度、会计制度、审计制度、资产评估等方面与国际惯例上存在差距，使我国资本市场国际化缺乏配套的市场环境。【回答】
1、建立一个统一高效的资本市场监管体系，为资本市场的正常发展提供保证。我们认为首先要统一证券市场的监管。要处理好证券委和证监会及其它有关部门之间的分工，进一步明确证券委、证监会的职能，提高证券监督管理的协调能力。要使证券主管机构通过严格的执法和超然领导来确立其权威性。我们认为，改变目前股票发行和上市额度分配和审批制度是保证证监会权威性的措施之一。要充分发挥证券自律监管使用，证券自律组织车证券市场管理方面发挥着独特的作用，政府对证券业协会应采取扶助的态度，而不能简单地用政府监管来取代行业自律监管。要特别重视证券业内部自律管理:一方面要求证券市场上的从业人员要严格按从业人员资格规定进行管理;另一方面要求在证券公司内部设立审计、监察部门，规范财务、人事、经营等管理制度，2、健全法规，规范主体行为、保证资本市场有序运行。发达国家资本市场发展的成功经验之一一就是坚持“法制先行”。要从根本上改变我国目前资本市场监督不力、行为不规范等方面的问题，必须按照国际惯例和我国市场经济发展的实际情况，加快立法步伐，建立资本市场的法律体系，使之尽可能地适应迅速发展的资本市场的需要。我们认为，除《证券法》外，还应配套制订实施诸如《股份公司法》、《证券交易法》、《基金管理法》、《经纪人法》《证券期货交易法》、《非银行金融机构融资管理办法》、《国内国有企业海外上市管理办法》等在内的法令规定，通过这些法令规定，规范股票发行、上市、交易及信息披露等行为。同时对上市公司运作、诸如公司财务报告、分红方案，筹集股金的使用和保障合法权益等方面也应在有关法令和规定中有详细具体的规定，以规范上市公司的行为。对资本市场特别是证券市场上的违规操作及其证券商的不法行为，要严格按照有关法令和法规进行处罚，以保证市场运行的有序化和规范化。3、创造条件推动我国资本市场国际化。我们认为，首先要积极开通市场环境，为资本市场与国际资本市场接轨提供配套条件，要逐步完善我国市场金融体制，分阶段解除国外金融机构进入我国资本市场操作经营的种种限制，让其按照国际惯例在我国资本市场上与其它市场主体平等竞争，并以此带动国内市场主体进入国际市场经营。同时通过推出海外基金和中外合资基金等形式来吸引外国中小投资者，以扩大资本市场吸收外资的规模。需要提及的是，我国资本市场的国际化是在国内充分占领市场以后到国外拓展市场的过程。【回答】

2. 阐述企业资本运营中的风险管理

 阐述企业资本运营中的风险管理
                       　　引导语：资本运营是企业成长的必由之路。对我国的企业来讲，资本运营是在改革开放以后，计划经济向市场经济转化的过程中才起步的。下面是我为你带来的阐述企业资本运营中的风险管理，希望对你有所帮助。
        　　一、 我国资本运营目前状况 
       　　我国的资本运营实践给企业发展注入了活力，造就了一批规模宏大的企业集团，有的已跨入国际市场竞争行列，成为国际企业界关注的焦点。同时也挽救了一批企业，有的通过并购、重组找到了归宿，有的通过股份制改造、股票上市，以全新的面貌步入竞争激烈的市场。但是，现实不容乐观，也有为数不少的企业在没有深入研究资本运营操作理论和技巧的情况下盲目操作，造成损失和失败。可见，我国资本运营历程是机遇与挑战并存、风险与发展同在。
        　　二、 我国资本运营的目前状况特征 
       　　1、资产重组操作中盲目追求速度，风险及效益意识谈薄
       　　2、企业收购、兼并操作中缺乏理性分析
       　　3、股份制改造操作欠规范，使其应有机制难以实现
        　　三、研究企业资本运营风险管理的作用 
       　　有人认为资本运营就是一项决策，是对一个个案进行的方案设计和决策。如果是这样认为的话，那就走人了一个误区。资本运作是企业的一种战略形式，它不是一项日常性业务，它的开展往往是在相关条件成熟时的一种企业行为。虽然它不是一项日常性业务工作，但作为一种战略，就存在着战略规划的制订和战略规划的执行这样一个过程，这一过程往往由推行到完成可能要一段很长的时间。资本运营的战略运作方式并不是不可修改的，如果在执行过程中发现环境条件突变或评估有误，当然有修改的必要。这就要求企业在资本运营前，仔细分析其中的风险因素，制定运营战略，并在运营过程中不断地修正它。
       　　有时，尽管采取了多种风险防范措施也无法绝对避开企业风险的发生。因而，一旦发生风险，就必须妥善处理，迅速辩明企业风险的范围、损害程度和事态发展动向，判明风险的性质，及时对发生的'风险损失进行充分而有效的经济补偿，以便在最短的时间内，用最少的风险处理费用排除风险对企业的干扰，最大限度地避开和减轻因损失而导致企业陷入困境的可能性。
       　　因此，在分析我国资本运营操作的目前状况和误区的基础上，深入研究资本运营的理论以及风险管理的理论，探讨企业在资本运营过程中风险管理的机制，将对企业的进一步发展壮大具有特别重要的作用。
        　　四、风险管理 
       　　1、风险管理的概念
       　　风险管理是企业通过对风险的识别和衡量，并采用合理的经济和技术手段加以处理，以最小的成本获得最大安全保障的一种管理行为。
       　　2、风险管理的基本过程
       　　风险识别、风险衡量、风险处理、风险管理效果评价
        　　五、企业资本运营中的风险与测量 
       　　1、影响企业资本运营的因素。外部环境的不确定性、资本运营活动本身的复杂性、企业能力的有限性
       　　2、资本运营的风险测量策略
       　　(1)风险的算术测量法。算术测量法主要是用百分比、差值、净值、平均值来表示风险程度的。
       　　(2)资本运营风险的概率衡量法。所谓概率法就是采用概率论中期望和标准差(或协方差)的概念来度量不同资产风险状况的策略。这是一种比较清楚和比较实际地反映风险程度的策略。
       　　3、资本运营项目组合的风险衡量
       　　(1)项目组合之间相互关联的影响。在进行资本运营风险估计时，考虑到项目之间的相互影响是非常重要的。进行风险估计时，应当清醒地认识到忽略关联影响而可能带来的偏差，决策时必须考虑这一点。
       　　(2)多项目相互关联风险的估计。当企业同时进行多项目经营活动时，这种项目组合的风险测量就要复杂一些。各项目的风险和收益应该根据这些项目对它们所组成的项目组合的风险和收益的影响来进行分析。
        　　六、我国企业资本运营中的风险 
       　　1、政治风险;2、经营风险;3、技术风险;4、财务风险;5、资金风险
        　　七、企业资本运营的战略选择—建立资本运营中的风险管理机制 
       　　1、界定范围，明确目标。首先确定风险管理对象的范围，明确风险管理活动所要达到的目标。管理者要从资本运营操作的整个过程中可能遇到的理由出发，根据目标要求建立资本运营操作风险管理的目标及各阶段分目标，并进行目标风险分析，然后根据潜在的风险威胁调整目标，最终建立一套完善的风险管理目标系统。
       　　2、分析风险成因，识别风险类型。在建立了风险管理目标系统后、应根据风险管理目标要求，认真研究资本运营操
       　　作的内外部环境状况，分析风险形成的根本理由，并据此划分风险类型，从而为制订风险防范策略提供思路。
       　　3、判断风险概率及风险强度。风险概率是指风险实际发生的可能性;风险强度则是指风险影响程度，即风险值。这两个指标都可以通过一定的定量策略确定。衡量风险的策略有系数法等，可根据不同内容及要求进行选择。
       　　4、风险效用评估。风险效用评估主要是根据人们对待风险的态度，确定出各种不同类型的资本运营主体对待风险的效用值。通过风险效用评估确定出资本运营主体的风险收益效用值后，就可以做出相应应付风险的策略。
       　　5、风险管理效果评价。风险管理的效果一般采用“费用—效益比值法”进行评价判断，即比值一效益/费用。效益是指达到风险管理目标后所取得的实际效果，通常用经济效益和社会效益来表示;费用则是指风险管理活动的实际支出，可分为货币性支出与非货币性支出两种费用。比值越大。则说明风险管理活动的效果越好，否则相反。
       　　6、总结经验，提高水平。在整个风险管理活动结束后，企业经营者应对前一阶段的风险管理运作进行总结，以积累更多的经验，提高企业从事资本运营风险管理的能力。
        　　八、 总结 
       　　风险管理对于企业来说是一个非常重要的理由，而在资本运营中，风险管理同样具有重要的作用。因此，加强企业
       　　在资本运营中的风险管理，对于企业的健康发展会起到关键的作用。
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3. 资本运营风险的特征

资本运营风险是指资本运营主体在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的有限性，而导致的资本运营失败或使资本运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。资本运营风险具有一般风险的特征，也有其特殊之处，主要表现为：
1、资本运营风险的客观性。客观性是资本运营风险的本质特征。资本运营风险不仅存在于资本运营前的准备阶段，资本运营的运作阶段，而且涉及到资本运营以后的生产经营阶段。因此，要求资本运营者高瞻远瞩，具有战略性眼光。
2、资本运营风险有较强的破坏性。资本运营风险不同于一般产品生产经营风险。资本运营是一项系统工程，其涉及面广，运作过程复杂。成功可以为企业带来巨大收益，但一旦遭遇风险失败，破坏性也很大，不仅影响企业运营资产的安全，还可能危及到整个企业未来的生存和发展。
3、资本运营风险的传递性和波及效应。企业资本运营过程中，在某一阶段、某一环节发生风险，会直接纵向和横向影响企业的经济活动。资本运营风险的传递性就是风险影响在时间上具有从前向后单向传递的作用，即前一阶段的风险将影响后续阶段的风险;资本运营风险的波及效应，是指资本运营一旦失败，则这种失败的风险将会影响到企业的其他横向的正常经营活动。
一、实缴后钱怎么拿出来
公司正常交易和运营支出，有合同、发票等使用凭证、有合理正当的用途，就可以使用。公司财务做好会计账簿即可。
如公司直接支付给公司股东个人使用，需要与公司办理借款手续。实缴制需要占用企业的资金，一定程度上抑制了投资创业，降低了企业资本的营运效率；认缴制则是工商部门只登记公司认缴的注册资本总额，无须登记实收资本，不再收取验资证明文件。认缴登记制不需要占用企业资金，可以有效提高资本运营效率，降低企业成本。

4. 风险资本的运作环境

风险资本风险资本在许多国家业已发展成熟，并具有成型的运作方式。风险资本的投资对象是处于创业期的未上市新兴中小型企业，尤其是新兴高科技企业。在美国，风险资本约80%的资金投资于创业期的高科技企业。这些企业着重开发创新产品，市场前景不好预期，不像成熟产业部门中的企业能从银行、证券市场募集资金、只能借助风险资本寻求资金支持。风险资本以高风险和高回报著称。风险资本的投资一般需要4～6年才可能收回投资，期间通常没有收益，一旦失败血本无归，而如果成功，则可获得丰厚的回报。据《美国风险资本1998年鉴》介绍，部分风险资本扶持的上市公司。风险资本均以私募方式筹资。由于风险资本风险大、收益很难预见，般投资者难以承受，只有30%来自于金融机构7%来自私人投资家。国外有关法规也明确规定，风险资本只能采取私募方式。例如，美国《1934年投资公司法》规定风险资本不得向公众募集资金。英国，日本等国家和台湾地区均有类似规定。风险资本通常采取渐进投资的方式，选择灵活的投资工具进行投资。对于所投资企业，风险资本通常先注入部分资金，待企业发展前景有所明朗后视情况再迫加投资。在投资工具的选择上，风险资本较多投资于非上市企业的可转换优先股、可转换公司，既可确保优先获取股息、债息的有利地位，又可在企业上市前转换为普通股。

5. 风险资本的风险管理

 风险资本设计图对保险机构所面临风险的评估主要以偿付能力为核心。偿付能力的监管模式可分为：欧盟体系和北美体系。欧盟体系主要是通过确定法定最低偿付能力标准，要求保险公司的实际偿付能力或偿付能力保证基金不得低于法定最低偿付能力。该体系的主要不足之处在于不能充分反映所有的风险，比如：资产风险、运营风险，以及最重要的风险——资产负债不匹配的风险，缺乏透明度，没有和业务所蕴涵的真正经济价值挂钩等。北美体系主要采用了风险资本方法(RBC)，以保险公司的实际资本与风险资本的比率作为指标，通过指标值的变动，决定应采取的监管措施。虽然,这种方法使用了详尽的因子，比欧盟固定比例法有了很大的进步，但是，这种方法本质上还是一种因子法。也就是说，从过去的经验数据和平均意义来看，偿付能力要求是可行的；但是不能反映每项业务的特有风险，以及未来形势的发展变化。特别是当前的RBC因子并没有反映流行的万能寿险等现代产品中隐含的保证和选择权的风险。由此可见，仅仅以偿付能力作为风险管理的终极目标，显然不能全面反映保险公司或者集团面临的风险，也达不到监管机构保障被保险人利益的目的。因此，国际上许多大型保险、银行金融集团，为更好地管理金融企业经营中所面临的风险，正在探索研究并已经逐步实施一种新的风险评估方法，即风险资本。 风险资本是基于全部风险之上的资本，是一种虚拟的资本。风险资本是当代金融业高度发达和面临风险日趋复杂的客观现实下，开始注重内部资本管理，并出现了超越资本监管的要求而产生的全新风险管理理念。风险资本不仅能防范风险，而且能创造价值。风险资本是在给定的偿付能力标准下，在极端的市场、商业以及营运条件下，仍旧保持偿付能力以及业务正常运作所需要的资本。风险资本的定义包含两个要点：一是衡量潜在的损失在极端的情况下(例如：一百年发生一次的事件)。二是衡量损失使用经济价值，而非账面价值。另外，风险资本的计算还要考虑特定的信用级别或者置信区间以及合理的时间跨度。由于风险资本是针对公司面临的风险对公司市值盈余的影响，而要求保险公司持有的以保持一定的信用评级水平的资本，所以计算风险资本首先就是对风险的定量描述。保险公司或集团主要包括以下风险：市场风险、信用风险、保险风险、商业风险和运营风险等。市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的，潜在损失的风险。因此，市场风险包括：权益风险、汇率风险、利率风险以及商品风险。利率风险是寿险公司的主要风险，它包含资产负债不匹配风险。信用风险是指债务人或交易对手未能履行金融工具的义务或信用质量发生变化，影响金融工具的价值，从而给债权人或金融工具持有人带来损失的风险。信用风险由三个部分组成：违约风险、信用差别风险和信用迁移风险。保险风险指产品定价和准备金不能有效地覆盖因未来的索赔发生的频率、程度、时间以及退保等方面估计不准而造成的损失，保险风险包含：死亡率风险、退保率风险、发病率风险、年金死亡率风险、财产和意外风险。保险风险风险资本计算方法是，它将风险因子的变化对市值准备金产生的影响数量化，即将未来的现金流贴现。假设风险因子的变化服从一定的分布。给定敏感性，各个独立的风险因子对市值准备金产生的影响就可以计算出来，然后再考虑各因子的波动性及因子间的相关性。商业风险指在重大危机过后，保险业务的未来收入不能覆盖未来的费用——不包括这些已经被其它种类风险所包含的费用和收入项目。商业风险是由于人们对未来可能发生的费用、已经存在的商业竞争(持续性)和未来如何重新定价的不确定而引起的结果与预期之间的偏差。商业风险风险资本以业务规划为基础，采用情景分析法计算。运营风险指由于不充分的或者无效的内部流程、人员、系统等方面以及失败造成损失，或者由外部事件(例如：欺诈、电脑系统崩溃)造成损失的风险。运营风险量化方法大致可以分为两大类，即自上而下的方法和自下而上的方法。自上而下法适用于把集团看作一个整体，或者按照业务种类、产品种类等计算风险资本，自下而上法则按照单个业务流程计算出所需资本后，再加总计算出整个业务种类甚至整个集团所需的风险资本。 以上计算出的风险资本是由每个独立的商业部门的独立风险类别所决定的。由于最坏的情景不可能同时发生，考虑到保险公司内部风险类别之间的相关性，通过风险整合可以得到保险公司总的风险资本需求。正是由于存在风险的分散，所以，大大降低了公司总的风险或者对可用资本的要求。资产市值和负债市值之差就是可用资本，保险公司或集团正是利用可用资本抵御各种风险，通过可用资本和风险资本两者的对比就可以得到公司的偿付能力是否充足以及充足程度。

6. 风险资本的管理模式

 风险资本管理(Economic Capital Management)是商业银行建立资本制约机制，控制风险资本的合理、适度增长，并提高资本回报率水平，有效降低经营风险的一种全面管理，其实质就是全面控制风险。当前，中国商业银行的资本充足率还远远低于 8%的国际标准，资本回报率低，风险点较多。金融监管当局的严格监管和四大国有商业银行股份制改革进程的加快，对其风险控制和管理能力提出了更高要求。面对严峻的形势，商业银行只有树立科学的发展观，遵循办商业银行的基本规律，构建风险资本约束下的理性发展模式，全面控制风险，实现质量与效益的协调发展，才是中国商业银行改革发展的有效路径。引入全面风险管理理念是中国银行业的现实出路所在。银行是一个经营货币的高风险行业，往往稍有不慎就有可能酿成大的风险，甚至把整个银行搞垮，从具有 200多年历史的英国巴林银行倒闭到中行黑龙江分行10亿元资金被骗案以及山西太原7.28金融诈骗大案，都是由内部人员利用操作环节的漏洞而形成的。中国商业银行有着与其它股份制银行不同的特点，网点多，人员多，战线长，人员素质参差不齐，形成的风险点相对较多，所以更应该注重控制风险管理，要把风险管理与业务发展放到同等重要的位置来抓。从形成风险的种类看，主要有信用风险、市场风险、操作风险，作为基层经营行，当前面临的风险主要是信用风险和操作风险。 依法决策，合规经营，加大检查和查处力度，严肃行风行纪，及时堵塞漏洞，把隐患消灭在萌芽状态。五是加强员工能力素质培训，增强工作责任心，化解能力风险和道德风险。六是加强执行力建设，建立执行文化，营造执行环境，培育执行能力。执行力是一种纪律，是一种文化，执行力增强了，各项制度就能够不折不扣地得到落实，控制住了风险，也就等于增加了效益。有效发展管理与发展是一个互为影响的有机体，管理水平的提高一定能够促进经营效益的提高。风险资本管理不仅能够有效控制风险，更重要的是能够加快有效发展，它是当前商业银行比较先进的管理手段，在中国商业银行的广泛应用，必将引起银行业新一轮的效益增长。一是用风险资本的杠杆作用来配置资源，能够有效提高全行资金的回报率，鼓励通过对各项业务价格的调整，促使金融资源欠发达地区吸收存款，积极上存，减少本地区信贷投放，上存的资金由各家商业银行的总行统一配置到效益好的优良客户。二是实行锁定存量，强化增量的考核办法，淡化了多年以来中国银行业推行的任务观念，能够有效挖掘经营潜力。但在考核上要突出在当地同业市场的变化，使经营行随着市场份额的扩大配置相应的经营资源。三是转变业务增长方式。彻底改变贷款是加快有效发展的唯一出路的错误思想，大力组织存款和发展中间业务，用风险资本管理的理念为产品定价，确定发展何种业务，应怎样发展，对达不到经营成本的亏损业务坚决放弃，宁肯数字上不去、完不成上级行制定的计划，也不能盲目发展，要用理性的思路冷静地看待问题。风险资本管理是个科学先进的管理方法，各行在具体实施过程中要把它与自身的行情结合起来，循序渐进地推行，对一些问题要深入细致地研究，找出具体的应对办法，在实践中不断自我完善。

7. 试论企业资本经营的风险管理

一、对企业风险的认识
企业风险是指某一对企业目标的实现可能造成负面影响的事项发生的可能性，企业在制定和实现自己目标的过程中，会碰到各种各样的风险，所以需要进行风险管理。企业风险管理就是通过分析公司的内外风险，制定系统的管理策略来处理这些风险，从而提高公司的盈利能力和实现企业的目标。风险管理的基本程序是风险识别、风险评估和风险控制。企业风险管理框架要素包括：内部环境、目标制定、风险识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息和沟通、监控。
二、明确受托责任、完善公司治理，从公司组织结构上控制企业经营风险
公司治理实质的涵义就是基于一种受托责任的法律合同关系，并以此来规范各利益相关者的权利和义务，并让他们充分发挥各自的功能。基于受托责任下的完善的公司治理结构-即公司股东会、公司董事会、公司经理层以及对受托责任履行行为实施监督的公司监事会的权利和责任的法律确认和有效执行。有效的公司治理是防范企业经营风险，增加公司价值的组织保障。
从表面上看，安然、世通公司的倒闭是因财务舞弊引起的。但在实质上，这两个公司都是由于在公司治理上存在严重缺陷，才导致公司在财务上造假行为成为可能，公司倒闭的根源在于公司治理。美国的公司治理科学性被世界上许多国家所推崇，也是我国主要借鉴的。在美国公司治理中董事会设置最典型的特点是独立董事制度，担任大公司独立董事的很多都是知名学者、教授，独立董事在公司董事会人员中站多数，他们的作用主要是站在公正的立场，代表中小股东利益。但据调查，安然、世通公司的独立董事是公司的独立董事没有在公司董事会中发挥应该起到的作用，导致公司治理失败，内部控制制度没有很好执行，造成公司经营风险。
我国在借鉴美国公司治理的独立董事制度同时，也借鉴了德国公司治理的监事会制度。监事会在德国的公司治理中发挥着很关键的作用，但在我国，公司的监事会却没有真正发挥作用。
因此，控制企业经营风险，不但要有完整的公司治理架构，更主要的是要有基于受托责任下的公司治理各责任主体的法律责任的有效履行。
三、建立有效的内部控制制度
所谓内部控制，是为实现经营效率和效果，财务报告的可信性及相关法律的遵循等组织目标而提供合理保证的过程。其实施者为公司董事会、经理层和其他员工。内控制度是企业为有效实现其目标而设计的内部制度安排，它是为整个企业而设计的系统，企业不应该有任何人能脱离该系统的控制而自由运作。
现在人们越来越发现，公司的风险来自于内控制度的缺失或形同虚设。公司内部控制制度的根本就是授权和监督。公司所有人的权限都是在这个组织中被授予的，并要得到有效监督。

8. 试论企业资本经营的风险管理

控制活动、经理层和其他员工、建立有效的内部控制制度所谓内部控制、公司经理层以及对受托责任履行行为实施监督的公司监事会的权利和责任的法律确认和有效执行，担任大公司独立董事的很多都是知名学者、目标制定，公司的风险来自于内控制度的缺失或形同虚设。内控制度是企业为有效实现其目标而设计的内部制度安排、明确受托责任、世通公司的倒闭是因财务舞弊引起的，造成公司经营风险。有效的公司治理是防范企业经营风险一。在美国公司治理中董事会设置最典型的特点是独立董事制度，并让他们充分发挥各自的功能。美国的公司治理科学性被世界上许多国家所推崇。二，代表中小股东利益、对企业风险的认识企业风险是指某一对企业目标的实现可能造成负面影响的事项发生的可能性、风险评估，也是我国主要借鉴的、风险评估和风险控制：内部环境，并以此来规范各利益相关者的权利和义务。但据调查，企业在制定和实现自己目标的过程中，会碰到各种各样的风险。我国在借鉴美国公司治理的独立董事制度同时，但在我国，从而提高公司的盈利能力和实现企业的目标、世通公司的独立董事是公司的独立董事没有在公司董事会中发挥应该起到的作用。监事会在德国的公司治理中发挥着很关键的作用，不但要有完整的公司治理架构、公司董事会、监控，所以需要进行风险管理，公司倒闭的根源在于公司治理，控制企业经营风险，安然，才导致公司在财务上造假行为成为可能，从公司组织结构上控制企业经营风险公司治理实质的涵义就是基于一种受托责任的法律合同关系，这两个公司都是由于在公司治理上存在严重缺陷。企业风险管理就是通过分析公司的内外风险，他们的作用主要是站在公正的立场。现在人们越来越发现、风险应对，制定系统的管理策略来处理这些风险、风险识别、信息和沟通，独立董事在公司董事会人员中站多数，安然。从表面上看，公司的监事会却没有真正发挥作用、完善公司治理，也借鉴了德国公司治理的监事会制度，财务报告的可信性及相关法律的遵循等组织目标而提供合理保证的过程。基于受托责任下的完善的公司治理结构-即公司股东会、教授。风险管理的基本程序是风险识别，更主要的是要有基于受托责任下的公司治理各责任主体的法律责任的有效履行。三。企业风险管理框架要素包括，是为实现经营效率和效果，企业不应该有任何人能脱离该系统的控制而自由运作，并要得到有效监督。其实施者为公司董事会。但在实质上，内部控制制度没有很好执行。公司所有人的权限都是在这个组织中被授予的。公司内部控制制度的根本就是授权和监督，导致公司治理失败，它是为整个企业而设计的系统。因此，增加公司价值的组织保障。